Залогът на Kering за недвижими имоти от 1,3 млрд. евро е скъпо разсейване
Сигналите за продажба идват в доста форми. Традиционната мъдрост на лондонското Сити да вземем за пример твърди, че блестящото ново седалище е причина да избягвате акции. Това е един от методите да погледнете решението на Kering да похарчи 1,3 милиарда евро за постройка на емблематичната улица Виа Монтенаполеоне в Милано.
За да бъда почтен, пазаруването на безвъзмездна благосъстоятелност на основни места не е нова наклонност в първокласния бранш. Марките желаят да запазят своя отпечатък в лицето на дефицита и конкуренцията. Правенето на нещо особено със постройката и магазина също може да им даде „ преживяващо “ преимущество, с цел да вдъхнат благоговение на своите клиенти. LVMH купува недвижими парцели в Ню Йорк, Париж и Милано. Prada също купи постройката си в Ню Йорк. Това натрупва напън върху противниците да слагат свои лични флагове.
Въпреки това закупуването на недвижими парцели не е най-умното потребление на първокласните парични потоци. На пръв взор договорката на Kering не наподобява доста неприятна. Групата получава 11 800 квадратни метра, от които над 5 000 са търговски площи. При актуалните пазарни цени в Милано това теоретично може да коства към 50 милиона евро на година за наем. Ако приемем типична рентабилност от 3,8 %, това почти оправдава цената на постройката.
Но това е доста по-ниско от двуцифрената възвръщаемост на капитала, която Kering направи през 2023 година, съгласно S&P Capital IQ. И е малко евентуално да прави нещо, което да се приближава до сегашните наеми от дълготрайни наематели като кафене Cova от висок клас (и притежавано от LVMH).
Погледнато в тази светлина, стремежът да се обезпечат първокласни недвижими парцели е всъщност кръг от бедняк на съседа за първокласни компании. Интензивността на финансовите разноски нараства от 6 % от продажбите през 2019 година до съвсем 9 %, съгласно Bernstein. Разреждането на възвръщаемостта е управляемо за колоси като LVMH. Но това е по-болезнено за по-малките марки - което може да изясни за какво тактиката на Kering за недвижими парцели включва също намиране на съинвеститори за ограничение на общия капитал.
Сградата в Милано никога не е единственият нов план на Kering. През последните две години той закупи недвижими парцели в Париж и Ню Йорк, парфюмерийната къща Creed, производителя на слънчеви очила Maui Jim и дял във Valentino - за обща инвестиция от към 10 милиарда евро. Това е огромен подтик за група, която генерира 4,5 милиарда евро паричен поток годишно.
Това също значи, че Kering има доста в придвижване. Това не е разтуха поради неприятното показване на основната марка Gucci, която неотдавна предизвести за облаги. Като се има поради, че Gucci съставлява към половината от продажбите на Kering, представянето на акциите зависи от обръщането им. Трябва да се заобикалят блестящи разсейвания, недвижими парцели или други.
